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化工研究周报:粘胶短纤价格上涨趋势逐步确立

来源:邵君( 先生,国内国际部经理 ) 发布时间:2014-2-17 18:20:23
行业观点。
    未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格在95美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。
    重点关注子行业。
    子行业方面,可重点关注:(1)粘胶短纤行业;(2)纯碱;(3)MDI行业;(4)复合肥;(5)环保因素导致供给端收缩的行业;(6)新能源汽车产业链。
    投资组合。
    2月10日至2月14日,“广发化工投资组合”收益率为1.8%。
    本期投资组合:三友化工、安诺其、浙江众成、西陇化工、万华化学、建新股份。
    化工品:橡胶价格上涨,原油、煤炭、棉花平稳;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当。
    (一)橡胶价格上涨,原油、煤炭、棉花平稳。
    (二)化工品整体价格保持平稳。
    在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:50种产品价格上涨,118种产品价格平稳,52种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的23%、54%和24%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:硫酸(8.0%)、硫磺(5.9%)。价格跌幅较大的产品包括:酚油(-8.9%)、浓硝酸(安徽淮化)(-6.5%)、苯乙烯(-5.8%)。
    (三)化工品盈利能力涨跌相当。
    在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:17种产品价差扩大,11种产品价差平稳,15种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为40%、26%和35%。化工品整体盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:乙烯法PVC(100.8%)、己二酸(27.6%)、电石法PVC(7.1%)、聚合MDI(5.9%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA(-71.2%)、DMF(-11.8%)、丁酮(-9.3%)、顺酐法BDO(-8.3%)。
    (四)月数据:服装出口平稳复苏 数据跟踪。
    行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。
    风险提示。
    1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。